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美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债,面值为10万美元,票面利率为4. 5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货(2009年6月到期,期限为10年)的卖方用该国债进行交割,转换因子为0. 9105,假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,该国债期货合约买方必须付出(   )美元。


A. 116517. 75

B. 115955. 25

C. 115767. 75

D. 114267. 75

参考答案: D

详细解析:

本题中,10年期国债期货的合约面值为100000美元,合约面值的1%为1个点,即1个点代表1000美元;报价以点和多少1/32点的方式进行,1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,表明该合约价值为:1000×125+31.25×16=125500(美元),买方应支付的价格为发票价格(全价),根据公示:发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息,转换后国债的净价=国债期货交割结算价×转换因子=125500×0. 9105=114267. 75(美元)。

发票价格衡量了期货交割时买方支付(卖方收到)的款项。发票价格是与可交割券相联系的,相当于从卖方的视角考虑交割回报。交割应计利息指待交割券从上一付息日至第二交割日应计利息,并不是从期货持有时间的角度去计算。由于这里没有告知付息日和交割日具体的期限,因此没法算出应计利息。

上一题