参考答案: C BCD B C

详细解析:

89.本题考查垂直价差套利。蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。

A选项，水平价差套利是利用相同标的资产、相同协议价格、不同期限的看涨期权或看跌期权价格之间的差异来赚取无风险利润。
B选项，盒式价差期权的具体操作：有四个期权合约，执行价格为A的看涨期权和看跌期权各一个，执行价格为B的看涨期权和看跌期权各一个。从看涨期权的角度，买低卖高；从看跌期权的角度，买高卖低。
C选项，蝶式价差期权具体案例：购买一个执行价格为A的看涨期权，购买一个执行价格为C的看涨期权，同时出售两个执行价格为B的看涨期权。B=（A+C）/2
D选项，鹰式价差期权具体案例：购买一个执行价格为A的看涨期权，购买一个执行价格为D的看涨期权，同时出售两个执行价格为B和C的看涨期权。
B=A+（D-A）/3，C=A+2 × （D-A）/3

90.本题考查垂直价差套利。相同标的资产、相同期限、不同协议价格的看涨期权的价格或看跌期权的价格之间存在一定的不等关系，一旦在市场交易中存在合理的不等关系被打破，则存在套利机会，这种套利称之为垂直价差套利，包括蝶式价差套利、盒式价差套利、鹰式价差套利等。水平价差套利是利用相同标的资产、相同协议价格、不同期限的看涨期权或看跌期权价格之间的差异来赚取无风险利润。

91.本题考查垂直价差套利。通过购买一个执行价格为26美元的看涨期权，购买一个执行价格为34美元的看涨期权，同时出售两个执行价格为30美元的看涨期权，投资者就可以构造一个蝶式价差期权。构造这个期权组合的成本为12+6-（2×8）=2（美元）。如果股票价格为27美元，26<27<30，此时执行执行价格为26美元的看涨期权，此时他的收益为27-26-2=-1（美元）。
92.本题考查垂直价差套利。当股票价格为25美元时，净亏损2美元；

当股票价格为29美元时，买入的执行价格26美元的看涨期权行权可以挣3美元。卖出的两个行权价格为30美元的期权，买方不会行权。买入的执行价格为34美元的看涨期权，自己不会行权。故，最大利润为1美元；
当股票价格为30美元时，买入的执行价格26美元的看涨期权行权可以挣4美元。卖出的两个行权价格为30美元的期权，买方不会行权。买入的执行价格为34美元的看涨期权，自己不会行权。故，最大利润为2美元；
当股票价格为30美元时，买入的执行价格26美元的看涨期权行权可以挣8美元。卖出的两个行权价格为30美元的期权，买方会行权，亏损8美元。买入的执行价格为34美元的看涨期权，自己不会行权。故，最大利润为-2美元。