某油脂贸易公司从马来西亚进口棕榈油转销国内市场。为防止库存棕榈油价格下跌对公司经营造成不利影响，经过慎重决策，公司制定了对棕榈油库存进行卖出保值策略。根据该情境，回答以下四题。
（1） 假设 4 月 15 日棕榈油现货市场价格为 5550 元/吨，当天公司剩余库存 20000 吨，运输在途 10000 吨（5 月初到港），已签订采购合同 10000 吨（ 5 月底前到货）， 并已签订销售合同 8000 吨（5 月底前出库）。则至 5 月底前，该企业的库存风险水平（即风险敞口）为（ ）吨。
（2）假设该企业将套保比例定为风险敞口的80%，并在4月16日以5590元/吨的价格在期货市场棕榈油9月合约上进行卖出套保。并初步决定在5月31日结束套保（共计 45 天）假设棕榈油期货保证金率为 13%，一年期贷款基准利率 5.6%， 期货交易手续费（单边）5 元/手。则该企业参与期货交易全过程的成本核算约为（ ）万元。
（3）假设6月16日和7月8日该贸易商分两次在现货市场上，以5450元/吨卖出 20000 吨和以 5400 元 / 吨卖出全部剩余棕榈油库存，则最终库存现货跌价损失 为（ ）万元。
（4）假设贸易商最终延长了套期保值交易，实际上是在6月16日和7月8日在期货市场上分别买入平仓 16000吨和9600吨的9月棕榈油期货合约，结束套保。 平仓价分别为 5500 元/吨和 5450 元/吨，全部费用大概合计约 15 万元。经过套 期保值交易后，贸易商的结果是（ ）。
第 1 问
A. 20000
B. 30000
C. 32000
D. 38000
第 2 问
A. 1860
B. 1875
C. 2006
D. 2020
第 3 问
A. 180
B. 200
C. 380
D. 400
第 4 问
A. 期货与现货市场盈亏冲抵，略有盈利
B. 期货与现货市场盈亏冲抵，仍有损失
C. 期货与现货市场盈亏冲抵，正好为 0
D. 达到了公司预期的完全套保的目的
参考答案: C B C B
详细解析:
（1）计算公式：风险敞口=期末库存水平+（当期采购量-当期销售量） =20000+（10000+10000-8000）=32000 吨
（2）成本包括手续费（1手=10吨）和保证金占用利息，共计
32000*80%/10*5+5590* 13%*32000*80% （ 1+45/365*5.6% ）
=1874.5 万元
（3）现货跌价损失：（ 5550-5450 ）*20000+（ 5550-5400 ）*12000=380（万元）。
（4）期货市场平仓盈利：（5590-5500 ） * 16000+（ 5590 - 5450 ） *9600-15=263.4 万元；而现货跌价损失为 380 万元，故选择 B。