假如市场上存在以下在2018年12月28日到期的铜期权，如表所示。
某金融机构通过场外期权合约而获得的Delta是-2525. 5元，现在根据金融机构场外期权业务的相关政策，从事场外期权业务，需要将期权的Delta进行对冲。
（1）如果选择C@40000这个行权价进行对冲，买入数量应为（ ）手。
（2）上题中的对冲方案也存在不足之处，则下列方案中最可行的是（ ）。
第 1 问
A. 5592
B. 4356
C. 4903
D. 3550
第 2 问
A. C@41000 合约对冲 2525. 5 元 Delta
B. C@40000 合约对冲 1200 元 Delta、C@39000 合约对冲700 元 Delta、C@41000 合约对 冲625.5元
C. C@ 39000 合约对冲 2525. 5 元 Delta
D. C@40000 合约对冲 1000 元 Delta、C@ 39000 合约对冲 500 元 Delta, C@41000 合约 对冲825. 5元
参考答案: C B
详细解析:
（1）如果选择C@ 40000这个行权价进行对冲，则期权的Delta等于0. 5151，而金融机构通过场外期权合约而获得的Delta则是- 2525. 5元，所以金融机构需要买入正Delta的场内期权来使得场内场外期权组合的Delta趋近于0。则买入数量=2525.5 4/0.5151=4903（手）。
（2）针对上题对冲方案存在的不足之处，例如所需建立的期权头寸过大，在交易时可能无法获得理想的建仓价格，这时，该金融机构可能耑要再将一部分Delta分配到其他的期权中。至于在每个合约中分配多少Delta这个问题的解决方案则是：在建仓成本（单位Delta所需要的资金）、管理能力和冲击成本等多因素之间取得平衡。如果场内期权组合过于复杂，那么维护该头寸时需要付出较多的人力成本和资金成本。