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假设4月1日现货指数为1 500点,市场利率为5%,交易成本总计为15点,年指数股息率为1%,则( )。

A. 若不考虑交易成本,6月30日的期货理论价格为1 515点

B. 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1 530点以上才存在正向套利机会

C. 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1 530点以下才存在正向套利机会

D. 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1 500点以下才存在反向套利机会

参考答案: ABD

详细解析:

根据期货理论价值公式:F(t,T)=S(t)+S(t)×(r - d)×(T - t)/365,
(1)如果不考虑交易成本,将数据代入得:期货理论价格=1 500 + 1 500×(5% -1%)×(90/365)=1515(点);
(2)如果考虑交易成本,相应的无套利区间为:
{期货理论价格- TC,期货理论价格+ TC},TC 为交易成本,将数据代入得:
(1 500,1 530),因此在1 500点以下会有反向套利机会,而在1 530点以上才存在正向套利机会。

上一题