参考答案: A

详细解析:

未上市企业股权的非公开协议转让，通常包括并购和回购。并购和回购退出是股权投资基金的重要退出途径。并购退出是指股权投资基金向目标公司投资后，其他收购方购买股权投资基金所持目公司的全部或部分股权，使股权投资基金实现退出。股权投资基金通过这种形式的退出属于并购退出。股权回购是指通过通常由被投资企业大股东或创始股东、管理层、员工等出资购买股权投资基金持有的企业股份，从而使股权投资基金实现退出的行为。